本周全國跟蹤82個(gè)城市的水泥平均庫存為69.63%，較上周上升0.49個(gè)百分點(diǎn)；其中省會(huì)城市水泥庫存為68.2%，較上周上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。北京、石家莊、上海、福州上升5個(gè)百分點(diǎn)，其他省會(huì)城市基本持平。

　　區(qū)域價(jià)格跟蹤華北、東北地區(qū)價(jià)格基本保持平穩(wěn)。唐山地區(qū)水泥和熟料價(jià)格雙雙回落，幅度20元/噸，P.O42.5散出廠價(jià)220-230元/噸，熟料190-210元/噸。

　　華東地區(qū)價(jià)格繼續(xù)走低。上海、浙江、福建和江蘇部分地區(qū)水泥繼續(xù)回落，不同地區(qū)價(jià)格下調(diào)10-25元/噸，區(qū)域內(nèi)各企業(yè)庫存高位運(yùn)行。

　　中南地區(qū)價(jià)格以穩(wěn)為主。南寧紅獅水泥價(jià)格上調(diào)20元/噸。兩湖地區(qū)水泥價(jià)格保持平穩(wěn)，湖北地區(qū)受需求減弱和外來水泥影響，后期價(jià)格有下滑預(yù)期。

　　西南地區(qū)價(jià)格穩(wěn)中有漲。四川成德綿以及宜賓和滬州地區(qū)水泥價(jià)格上調(diào)15-30元/噸，進(jìn)入6月中旬，主導(dǎo)企業(yè)積極開展行業(yè)自律，有序進(jìn)行年中停產(chǎn)檢修（每條窯停產(chǎn)10天），并將低標(biāo)號(hào)價(jià)格逆市上調(diào)，欲以漲促穩(wěn)。

　　西北地區(qū)價(jià)格低位徘徊。陜西西安和寶雞地區(qū)水泥價(jià)格底部繼續(xù)下探，幅度20元/噸，現(xiàn)西安P.O42.5散到位價(jià)240-260元/噸，企業(yè)出廠價(jià)220-230元/噸。甘肅地區(qū)價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，蘭州和天水地區(qū)價(jià)格略有波動(dòng)。新疆地區(qū)水泥價(jià)格保持平穩(wěn)。

　　投資建議本周（6.09-6.13）中信水泥制造指數(shù)上漲1.3%，跑輸大盤（滬深300）0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　6月中旬，全國水泥市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)延續(xù)之前下跌趨勢(shì)，從跌價(jià)區(qū)域看，不僅高價(jià)區(qū)繼續(xù)回落，原本已在底部地區(qū)的價(jià)格也在下探，如河北唐山、陜西西安和四川廣安等地。導(dǎo)致這一現(xiàn)象的主要原因：一是盡管長(zhǎng)三角部分企業(yè)采取停產(chǎn)減量措施，但整體下游需求情況更弱，大部分企業(yè)平均日發(fā)貨量在6-7成，致使高價(jià)區(qū)水泥價(jià)格無法穩(wěn)定，呈現(xiàn)震蕩下行局面；二是唐山、西安和廣安等低價(jià)區(qū)價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，除了受淡季需求減弱影響以外，煤炭成本環(huán)比和同比都有下降，使水泥價(jià)格有了下跌空間也是原因之一。

　　從最新公布的5月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)看，政府的系列微刺激逐步落實(shí)，基建投資的力度明顯加快加大，對(duì)水泥需求的積極貢獻(xiàn)顯現(xiàn)。我們繼續(xù)看好邊際供需改善的華東及華南地區(qū)公司。京津冀協(xié)同發(fā)展、南疆的開發(fā)建設(shè)被提升至國家發(fā)展戰(zhàn)略層面，兩區(qū)域以交通為代表的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將提振水泥需求，建議積極關(guān)注區(qū)域內(nèi)公司。

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